為什么大部分長(zhǎng)期玩合約的散戶最終歸宿是歸零？
作者：土澳大獅兄BroLeon，來源：X，@BroLeonAus
最近市場(chǎng)行情冷淡的時(shí)候是系統(tǒng)學(xué)習(xí)的好時(shí)機(jī)，昨天撿起的是塔勒布的“反脆弱”理論，發(fā)現(xiàn)用來解釋題目的現(xiàn)象還挺好用的，我來記錄一下感想，也希望對(duì)大家有些啟發(fā)。
如果你玩合約輸輸贏贏但時(shí)間長(zhǎng)了虧很多，可能不是技術(shù)問題，而是你陷入了“非遍歷性”的陷阱。
塔勒布在《被隨機(jī)性愚弄》中提過一個(gè)著名的“左輪手槍”思想實(shí)驗(yàn)。這個(gè)故事不僅解釋了什么是風(fēng)險(xiǎn)，更揭示了為什么普通人長(zhǎng)期玩合約賭大小，最終結(jié)局必然是歸零。
實(shí)驗(yàn)如下：
假設(shè)有個(gè)變態(tài)的億萬(wàn)富翁，他給你一把左輪手槍，6個(gè)彈槽，1顆子彈。你對(duì)著自己腦袋扣一次扳機(jī)，如果沒死，給你1000萬(wàn)。從概率看，你存活率是83%，死亡率是17%。
很多人覺得：為了1000萬(wàn)，值得一搏。
為什么必然歸零？金融市場(chǎng)總會(huì)有“黑天鵝”--那顆子彈。
插針、交易所宕機(jī)、極端行情。對(duì)于現(xiàn)貨黨，這是波動(dòng)；對(duì)于高倍合約黨，這是“毀滅性風(fēng)險(xiǎn)”。不管你之前賺了多少，只要存在“爆倉(cāng)即出局”的風(fēng)險(xiǎn)，隨著交易次數(shù)增加，歸零就不是一種“可能”，而是一種數(shù)學(xué)上的“必然”。
你可能會(huì)覺得1011幣災(zāi)是突發(fā)的意料之外的“黑天鵝”，遇到了是運(yùn)氣不佳或別的客觀問題。但其實(shí)幣圈老人都知道312的時(shí)候情況與1011很多地方都很像，距離發(fā)生才5年，2020后入圈的新人沒經(jīng)歷到而已。
這次我和身邊1011開了合約沒出事的朋友大都是經(jīng)歷了312洗禮，心理上一直已經(jīng)按312的最壞情況做了保護(hù)的老韭菜。
從塔勒布智慧里獲取的價(jià)值在于：
不要為了有限的收益，去冒無限（毀滅性）的風(fēng)險(xiǎn)。只要存在“爆倉(cāng)出局”的可能性，長(zhǎng)期來看，你的數(shù)學(xué)期望就是零。想在市場(chǎng)活下去？第一條原則不是賺錢，而是確保自己永遠(yuǎn)不會(huì)被那顆子彈擊中。
這與我一直以來強(qiáng)調(diào)要茍，不要讓自己過分暴露風(fēng)險(xiǎn)，不要下牌桌的理念是一致的。
那么散戶是否應(yīng)該使用杠桿工具？
當(dāng)然我不是無腦反對(duì)用杠桿。在我看來，如果真的存在“用16.7%的死亡風(fēng)險(xiǎn)去博取1000萬(wàn)美元”這種機(jī)會(huì)，現(xiàn)實(shí)中很多人會(huì)愿意去嘗試，畢竟本金太難賺了。
幣圈最大的魅力還是存在大量以小博大的機(jī)會(huì)，高倍杠桿是其中之一。但大部分散戶的問題有兩個(gè)：
不會(huì)只開一槍，開了一槍沒死拿了1000萬(wàn)會(huì)覺得自己是天選之子，然后繼續(xù)一槍接一槍開下去，直到遇上子彈。
沒有嚴(yán)格的交易紀(jì)律，尤其是止損。用全倉(cāng)保證金不設(shè)止損，不按最壞情況做好準(zhǔn)備，這基本就是歸零的前奏了。
最后的總結(jié)
凡是有“毀滅性風(fēng)險(xiǎn)”的游戲，首先需要考慮的是在最壞情況下（子彈射出），你是否能接受這個(gè)損失，而不是考慮潛在收益多高。
風(fēng)險(xiǎn)必須在你可以接受的范圍內(nèi)，認(rèn)真對(duì)待每一次合約交易，當(dāng)做在扣動(dòng)俄羅斯輪盤賭那樣。
我自己覺得塔勒布的理論對(duì)我還挺有幫助的，你們有空了感興趣的可以去讀一下。