外部創(chuàng)新與內(nèi)部困境：Crypto如何穿越不確定性
作者：YBBCapital研究員Zeke一、AI不可避免，但CryptoxAI呢？
2025年伊始，幻方量化開發(fā)的DeepSeek投下的一顆“核彈”震撼了AI界。中國(guó)僅使用2048塊NVIDIAH800GPU訓(xùn)練出來的AI模型，花費(fèi)558萬(wàn)美元（約為Meta成本的十分之一）便在MMLU、GPQA等基準(zhǔn)測(cè)試中直面GPT-4、Llama3.1等，甚至在復(fù)雜推理、中文語(yǔ)義理解等領(lǐng)域略勝一籌。盡管美國(guó)對(duì)中國(guó)實(shí)施了多年的芯片封鎖，但DeepSeek的計(jì)算能力大幅打破了美國(guó)的壟斷，中國(guó)走出了一條適合自己國(guó)情、但又不遜色于全球一流模型的技術(shù)道路，這種開源、低成本、同質(zhì)化的做法，以驚人的速度突破了美國(guó)的計(jì)算防御。
自Blockchain誕生以來，人們對(duì)資產(chǎn)化的追求近乎癡迷。目前，加密領(lǐng)域?qū)Y產(chǎn)化的容忍度已經(jīng)很高。對(duì)于甚至沒有上鏈的AI框架項(xiàng)目，它們只需要一個(gè)開源的GitHub倉(cāng)庫(kù)和一個(gè)社交賬戶就可以發(fā)行Tokens。這種“基于代碼庫(kù)的Tokens”方式不可避免地存在著被傳統(tǒng)AI公司“二向泊”攻擊而徹底消滅的風(fēng)險(xiǎn)。
在人工智能發(fā)展的黃金時(shí)代，傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)公司不太可能止步于DeepSeek作為唯一的武器。在中美競(jìng)爭(zhēng)的背景下，人工智能的發(fā)展只會(huì)加速，而關(guān)鍵問題是Crypto如何與AI的上下游結(jié)合，凸顯去中心化的優(yōu)勢(shì)，而不被意想不到的AOE擊倒。大體上，我們可以將CryptoxAI技術(shù)棧分為四個(gè)層次：算力、數(shù)據(jù)、中間件和應(yīng)用。
另一方面，激勵(lì)機(jī)制也發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。除了刺激計(jì)算能力和模型共享，激勵(lì)機(jī)制還可以教會(huì)AI如何與虛擬世界互動(dòng)。與擁有數(shù)十年全球互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)的LLM不同，教會(huì)AI正確的行為需要不斷進(jìn)行人工標(biāo)注。例如，教會(huì)視覺模型識(shí)別動(dòng)物和汽車并不是可以外包給一群大學(xué)生的事情。要?jiǎng)?chuàng)建一個(gè)可以與虛擬世界互動(dòng)的AI代理，需要一個(gè)龐大的去中心化個(gè)人網(wǎng)絡(luò)來教導(dǎo)AI。這是一個(gè)潛在的方向。在我過去的文章中，我更詳細(xì)地討論了這一點(diǎn)。激勵(lì)機(jī)制還能推動(dòng)什么？與DePin結(jié)合，教會(huì)AI代理與物理世界互動(dòng)，激勵(lì)A(yù)I獲得關(guān)注，激勵(lì)A(yù)I的二次創(chuàng)作（Bittensor的激勵(lì)模型就是一個(gè)很好的例子），或者讓AI自動(dòng)調(diào)整Tokens激勵(lì)機(jī)制——這些都是令人著迷的可能性。這引出了我上一篇文章的另一個(gè)問題：當(dāng)一個(gè)去中心化項(xiàng)目發(fā)展壯大并進(jìn)入主流時(shí)，應(yīng)該如何管理通貨緊縮和通貨膨脹？是靠簡(jiǎn)單的代碼規(guī)則，還是靠項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)的幾個(gè)人，還是靠那些關(guān)鍵人物？當(dāng)然，我們還有治理Tokens。但在解決“女巫問題”之前，治理Tokens毫無(wú)意義。民主投票永遠(yuǎn)不會(huì)體現(xiàn)在治理提案中，因?yàn)閍16z只需幾個(gè)錢包就可以否決一個(gè)大社區(qū)的投票，那么投票還有什么意義呢？
我們當(dāng)然不可能像傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)公司那樣聚集一批高端的AI人才，也不可能購(gòu)買或租用大規(guī)模的GPU集群進(jìn)行訓(xùn)練。試圖在Blockchain中復(fù)制DeepSeek是一個(gè)白日夢(mèng)。Crypto的作用是將不可替代的去中心化特性帶入另一個(gè)領(lǐng)域，就像我們?cè)?jīng)為世界帶來金融自由一樣。AI是人類必然的敘事，但關(guān)鍵問題是：Crypto能在其中扮演什么角色？3、Wordcoin：關(guān)于加密烏托邦項(xiàng)目的首次討論
這是我第一次在文章中提到Wordcoin。這個(gè)由SamAltman發(fā)起的加密烏托邦項(xiàng)目至今在我看來都很荒謬。記錄虹膜的決定就像在國(guó)家監(jiān)控和公司監(jiān)控之間做出選擇，類似于《黑客帝國(guó)》中紅色藥丸和藍(lán)色藥丸的選擇。
然而，全民基本收入或金融包容性的想法在現(xiàn)階段似乎不再是一個(gè)笑話。DeepSeek的AI代理能夠在本地部署以與頂級(jí)模型相媲美，它們已經(jīng)開始出現(xiàn)在中國(guó)的醫(yī)院和政府機(jī)構(gòu)中。根據(jù)麥肯錫2024年的預(yù)測(cè)，未來六年內(nèi)，多達(dá)50%的工作可能會(huì)被AI取代。未來版本的Wordcoin甚至可能由政府分發(fā)。如果這種趨勢(shì)加劇，相關(guān)的全民金融Tokens可能會(huì)出現(xiàn)并被反復(fù)炒作。如果再給五六年時(shí)間，這可能與特朗普的總統(tǒng)任期相吻合。加密總統(tǒng)會(huì)發(fā)行這樣的Tokens嗎？我認(rèn)為很有可能。4、伊隆·馬斯克和AI研究資金的未來
鑒于埃隆·馬斯克最近的言論，AI可能會(huì)在未來25年內(nèi)主宰諾貝爾獎(jiǎng)。我相信基于Blockchain的籌款（甚至貢獻(xiàn)計(jì)算能力、存儲(chǔ)、方法和其他資源）來推動(dòng)AI研究將比當(dāng)前的去中心化科學(xué)（DeSci）運(yùn)動(dòng)更有趣、更有效。也許我可以稱之為去中心化人工智能科學(xué)，簡(jiǎn)稱DeAIS。二、MemeCoin不再是Meme
之前，當(dāng)我們討論MemeCoins時(shí)，重點(diǎn)是亞文化、社區(qū)共識(shí)和病毒效應(yīng)。現(xiàn)在，坐在GMGN面前，我分析陰謀團(tuán)體、主要地址和開發(fā)者的內(nèi)幕交易。當(dāng)CA在各種“垃圾幣”團(tuán)體之間發(fā)布時(shí)，就是開始的時(shí)候了。今天的meme幣比以往任何時(shí)候都更加荒謬。在Pump.fun的當(dāng)前階段，不要指望找到一個(gè)可以睡覺的穩(wěn)定Tokens——當(dāng)你去洗手間時(shí)，圖表可能已經(jīng)暴跌。
資產(chǎn)發(fā)行門檻的簡(jiǎn)化、Blockchain的高匿名性，將這種賭場(chǎng)般的文化推向了極致，一個(gè)無(wú)名小卒就能讓加密市場(chǎng)變成一臺(tái)ATM機(jī)。Meme的演化越來越隨意——不只是“代碼庫(kù)幣”，任何事件、任何人、甚至任何AI都可以成為幣。沒有文化核心，沒有共識(shí)約束社區(qū)，所謂的頭部項(xiàng)目幾周后就被遺忘。特朗普掀起的明星幣熱潮，僅僅持續(xù)了一個(gè)月，在總統(tǒng)米萊的一條推文下，數(shù)十億美元從Sol流回外界，標(biāo)志著meme的退卻。米萊的反應(yīng)很簡(jiǎn)單：刪推文，回復(fù)“我不知道”。
AI的迅猛發(fā)展奪走了太多世界注意力，技術(shù)派別的發(fā)展停滯，散戶放棄價(jià)值投資，只能賭自己是被拉升幣價(jià)的幸運(yùn)兒，越來越稀缺的流動(dòng)性被一次次抽干，CEX和DEX每日的紅K線，傳統(tǒng)資本和外行對(duì)山寨幣的鄙視，都體現(xiàn)在了流動(dòng)性的不斷流失中。三、刻舟不能求劍
周期定律顯然已經(jīng)失效，一切“雕蟲小技”都無(wú)法挽回?cái)【帧TC的牛市不一定意味著山寨幣也會(huì)漲，但BTC跌了，山寨幣一定會(huì)跟著跌。我們對(duì)山寨幣的認(rèn)識(shí)必須更新，山寨幣市場(chǎng)不再是一份白皮書就能支撐起一個(gè)項(xiàng)目的市場(chǎng)，在一線CEX上市的大型項(xiàng)目必須足夠成熟，才能支撐其Tokens價(jià)格。
回顧過去七年的Tokens增長(zhǎng)，2017年市場(chǎng)中主要交易所上線的Tokens不足2000種，而到了2024年Tokens數(shù)量已逼近25000種（數(shù)據(jù)來源：CoinGecko，包括已下線Tokens）。Tokens數(shù)量的指數(shù)級(jí)擴(kuò)張，本質(zhì)上是Blockchain低熵價(jià)值體系向高熵噪聲體系不可逆的演化。當(dāng)2017年每一種Tokens還背負(fù)著“顛覆世界”的理想時(shí)，到了2024年，Tokens已經(jīng)演化為流動(dòng)性退出籌碼。更多Tokens的出現(xiàn)，并沒有帶來更多的創(chuàng)新或現(xiàn)實(shí)應(yīng)用，但明星項(xiàng)目的估值，卻大幅提升了市場(chǎng)流動(dòng)性的需求。
如前所述，沒有外界的認(rèn)可，散戶投資者無(wú)法支撐這些項(xiàng)目的估值。大多數(shù)山寨幣項(xiàng)目在上市時(shí)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到頂峰，幣安成為他們的最終落腳點(diǎn)。加密世界需要一場(chǎng)革命。明星項(xiàng)目應(yīng)該證明他們大量融資的合理性。Bybit試行項(xiàng)目公開財(cái)務(wù)信息或許是一個(gè)潛在的解決方案。但在我個(gè)人看來，市場(chǎng)需要一場(chǎng)深度熊市來重塑山寨幣的估值體系和上市標(biāo)準(zhǔn)。四、混亂
我曾經(jīng)在Ton身上看到了一線希望，以為Crypto消費(fèi)級(jí)應(yīng)用的開端已經(jīng)到來。但這絲轉(zhuǎn)瞬即逝的光芒隨著點(diǎn)賺（TaptoEarn）風(fēng)潮的消退而消逝。五年前，DeFi催生的流動(dòng)性Mining將Crypto世界推向了前所未有的高峰。五年過去了，我們唯一還算成功的領(lǐng)域就是DeFi。
現(xiàn)在我跟業(yè)內(nèi)人士交流，話題很簡(jiǎn)單：“你買了BTC嗎？你做空了嗎？有CA嗎？”大家都很迷茫，找不到方向了。現(xiàn)在除了BTC，買任何幣都讓人睡不著覺。“鉆石手”如今已經(jīng)不再是褒義詞，不持有BTC更像是傻子。
打開手機(jī)上各種Blockchain媒體APP，感覺就像在看紐約時(shí)報(bào)和小報(bào)八卦。種種現(xiàn)象反映出，這個(gè)圈子的希望現(xiàn)在大部分都寄托在政策和關(guān)注上。從VC的角度來看，我們的未來可能在于只投資工具產(chǎn)品，而資產(chǎn)發(fā)行平臺(tái)為了生存，只能成為賣鏟子和收租的人。結(jié)論
顯然，這并不是我們希望看到的現(xiàn)實(shí)。盡管Crypto的現(xiàn)狀似乎迷失在一片混亂的迷霧中，但DeepSeek的成功證明，創(chuàng)新和改革仍然是突破停滯局面的最有效途徑。Crypto目前處于有史以來最好的位置，有有利的政策、關(guān)注、資金和堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)設(shè)施。在不久的將來，許多山寨幣ETF可能會(huì)為市場(chǎng)注入新的流動(dòng)性。
我們顯然身處主流，卻被困在自己的圍墻城市里。
MemeCoins撤退的背后可能是一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，人類的未來可能不僅僅圍繞著AI。